Die Türsteherin der Fonds-Welt: Wie Rebekka Haller Investmentfonds auswählt

00:00:01: Was natürlich immer wichtig für uns ist, als großer Vermögensverwalter sind die Assets an der Management.

00:00:06: Das ist jetzt keine Cancer in dem Sinne aber wenn der Front zu klein ist können wir da nicht rein.

00:00:10: Wir wollen nicht der größte Anteilseigner des Fronts sein.

00:00:14: Man muss halt auch mal ein bisschen überlegen warum habe ich denn den Titel im Portfolio?

00:00:18: Gold ist eigentlich ein ganz spannender Punkt weil den hatte man früher ja eigentlich immer eher so als Krisenbaustein im Portfogio und durch diesen Hype im letzten Jahr hat das ja diesen Charakter irgendwie völlig verloren.

00:00:32: Was ich an der heutigen Zeit schön finde, ist dass man eigentlich für und mit dem Kunden Fonds auswählen kann.

00:00:47: Risiko-Hinweis Die Inhalte dieses Podcasts beinhalten keine Kaufempfehlungen sondern dienen ausschließlich der Information und Unterhaltung.

00:00:54: Es handelt sich dabei um keine Anlageberatung.

00:00:56: Und jetzt geht's los.

00:00:58: Moin Christoph

00:00:59: Hey Malta

00:01:02: Rebecca Haller von der Warburg Bank.

00:01:04: Ja, die kenne ich!

00:01:05: Die ist ja sowas wie die Türsteherin des Fong-Vertriebs für die Warburg.

00:01:10: Genau das kann man so sagen.

00:01:11: wir haben hier auch mal Essetmanager die über ihre Produkte sprechen über ihre Strategien oder Portfolien und die wollen natürlich aller am Ende dass ein Fondsselektor auf der anderen Seite des Tisches wo er dann Rebecca sitzt ihre Produkter auswählt.

00:01:23: Richtig und dann gibt es natürlich immer so quasi die ja die Standard Kategorien Laufzeit Wie lange ist schon offen.

00:01:29: Markt Tracking Error hat da großes Volumen.

00:01:32: im Endeffekt ist ja besonders wichtig, weil wenn Banken da reingehen oder Großinvestoren wollen die ja nicht gleich auf einen Schlag der größte Investor sein.

00:01:39: Und wir haben ja davor auch bisschen mit Rebecca gechattet und sie meinte halt auch weckt mich nachts um drei.

00:01:46: zum Thema Formselektion kann ich immer was sagen.

00:01:49: Und habt ihr das Gespräch nachts Umdreie geführt?

00:01:51: Nein, haben wir nicht.

00:01:52: Hätte man mal machen sollen einfach so um drei Uhr kurz durchklingeln.

00:01:55: Nein!

00:01:55: Wir haben das hier geführt anlässlich eines Redaktionsbesuches.

00:02:00: Du bist ja jetzt auch schon ein paar Jahre dabei und siehst dir auch was für Themen und Trends.

00:02:04: Und irgendeine neue Sau wird immer durch das Dorf gejagt, also es ist schon nicht ganz einfach für jemanden der irgendwie dieses Universum von zehn, fünfzehn, achtzehntausend Phonks zu überblicken.

00:02:16: Wobei ich sagen muss die meisten Selektoren wenn ich sie treffe sind erstaunlich unbeeindruckt von diesen ganzen Marketing-Sau, die durchs Dorf getrieben wird.

00:02:24: Völlig!

00:02:24: Sie auch völlig unbeindruckt.

00:02:26: und sie hat auch über irgendein Cash und Liability-Geschichte damals promoviert.

00:02:31: Also sie geht da sehr nüchtern mit der nötigen Analysekraft ran, aber ich glaube Sie weiß auch schon welche ganz besondere Stellung Sie halt gerade für Vertriebskollegen und Kolleginnen im Asset Management hat.

00:02:44: Absolut spannendes Thema ist auch sicherlich für den ein oder anderen Privatinvestor wenn der hier zuhören sollte interessant einfach mal wie Profifonks auswählt worauf die gucken.

00:02:52: Ein Kriterium sind ja Die Morningstar-Sterne sagt ja auch immer noch was aus, also im Rückblick ist das dann ja mal betrachtet.

00:03:00: Wenn wir hier schon über Sterne sprechen, fünf Sterne, dann am besten auch für unseren Podcast an der Stelle gleich ein bisschen Eigenwerbung, damit wir hier weiter gute Gäste einladen.

00:03:07: Dafür

00:03:08: verlangen wir ja auch keine Performance Fee.

00:03:10: So ist es!

00:03:10: Darüber haben wir allerdings auch gesprochen und das möchte ich nachschieben.

00:03:13: Es gibt ja immer wieder die Kostendebatte und die haben wir im Gespräch auch geführt.

00:03:17: Ich finde aber auch dass wer richtig exorbitante Performance abliefert, der darf dafür auch kassieren.

00:03:23: Das sieht sie auch so, nur manchmal funktioniert das halt mit recht schrägen Modellen und dann ist sie da dagegen.

00:03:30: Zumal ja die Performance am Ende nachkosten in der Regel ausgewiesen wird.

00:03:34: Also insofern ist die Debatte gehe ich auch mit dass die manchmal ein bisschen schräg geführt wird.

00:03:38: aber es gibt ja auch sehr viel Kreativität mit irgendwelchen Fies die noch wieder eingeführt werden wo man dafür Meriendiete und die Meriendite wird irgendwo keine Ahnung gefühlt beim Euryboar angesetzt.

00:03:47: also da gibt's schon sehr viele komische Modelle.

00:03:49: aber ich würde mal sagen wir hören da mal rein oder?

00:03:51: So

00:03:52: ist es.

00:03:52: Gute Unterhaltung!

00:04:01: Rebecca, wir sprechen über Fondsselektion und als ich dir vor drei Tagen dazu eine E-Mail schriebst du ja umhalte das können wir machen.

00:04:10: zu dem Thema kannst du mich um drei Uhr nachts wecken?

00:04:13: jetzt stelle ich mir das mal bildlich vor.

00:04:15: Ich fahre da nach Sittensen raus im Dunkeln muss aufpassen dass da kein Reh von links nach rechts über den Weg läuft.

00:04:21: klopft bei euch an der Tür weg dich.

00:04:23: was erzählst Du mir denn dann?

00:04:25: Über Fonds selektion

00:04:26: Dass ich das total gerne mache, dass es ein super spannendes Thema ist und ich finde, dass man da auch ganz viel für einen Kunden tun kann.

00:04:34: Da kann man ganz viel falsch machen und da kann man ganze richtig machen.

00:04:38: Und ich find', macht das Ganze so attraktiv!

00:04:42: Ich sage mal so, wenn man vor fünfzehn Jahren bei irgendeiner Person, die man in der Fußgängerzone trifft und dann noch das Glück gehabt hat, dass sie schon einmal am Kapital angelegt hat.

00:04:52: Und ein Fond hat.

00:04:53: Dann waren es oft Sachen, die einem da von irgendeinem Bankberater reingedrückt wurden wo eigentlich der Bankberatam meisten von hatte und nicht der Kunde.

00:05:01: Und was ich an der heutigen Zeit schön finde, ist dass man eigentlich für und mit dem Kunden Frans auswählen kann.

00:05:08: Also man tut das nicht mehr... Das ist ja auch der Regulatorie geschuldigt, man tut es nicht mehr weil man irgendwie noch ein Eigeninteresse daran hat, sondern dann tut das, weil man dem Kunden wirklich etwas Gutes tun will und eigentlich der Meinung ist, dass das halt auch das Beste ist, was man gerade fürs Portfolio des Kunden machen kann.

00:05:25: und deswegen finde ich das Thema so spannend!

00:05:28: Mein geschätzter Co-host Christoph, der testet für Tee Online und für den Stern gerne sehr gute Restaurants oder auch mal Cocktailbars.

00:05:38: Was bringst du denn für ein Mindset mit?

00:05:40: Wenn man quasi Fonks nicht testet aber dann doch selektiert!

00:05:44: Ich habe halt... den Anspruch, dass man da sehr breit ran gehen muss.

00:05:48: Also man muss das halt einmal quantitativ sehen.

00:05:51: also man muss sich wirklich ganz nüchtern Zahlen angucken.

00:05:55: wir machen da auch immer noch mal eine eigene Analyse.

00:05:58: Wir verlassen uns dann nicht darauf was Morningstar sagt oder wer auch immer sondern wir gehen wirklich los und gucken uns wirklich die Datenzeit rein an die die Fonds generieren und schauen was machen diese Fonds eigentlich?

00:06:11: Das ist halt die eine Seite der Medaille aber auch ein ganz qualitatives Thema, wo man wirklich mit den Managern sprechen muss.

00:06:20: Man wirklich gucken muss was machen die da gerade und passt das dann auch wiederum in das Portfolio?

00:06:25: In dass ich das jetzt gerade reinkaufen möchte.

00:06:28: welche drei Kennenzahlen schaust du dir immer als erstes an wenn ein neues Produkt bei dir auf dem Tisch landet?

00:06:34: Ja, das ist auch wieder... dass es eher breit zu sehen.

00:06:37: Also was natürlich immer wichtig für uns ist als großer Vermögensverwalter sind die Assets an der Management.

00:06:43: Das ist jetzt keine Kennsteil in dem Sinne aber wenn der Fonds zu klein ist können wir da nicht rein.

00:06:47: Wir wollen nicht der größte Anteilseigner des Fonds sein.

00:06:50: Das heißt für uns es ist immer extrem wichtig wie viele Assets dieser Fonds hat.

00:06:56: dann ist es für uns auch nochmal wichtig anzugucken wie groß ist der Information Ratio?

00:07:01: Aber nicht der Information Ratio zu irgendeiner Benchmark, den der Fonds bestimmt.

00:07:06: zu einer Benchmark, die wir selbst quantitativ bestimmen.

00:07:10: Also wir versuchen Äpfel mit Äpfeln zu verreichen und nicht Äpfels mit Birnen.

00:07:14: Wir gucken wirklich... Wenn der Fonds sagt er ist ein Infrastrukturfonds dann würden wir nicht anfangen ihn mit allen zu vergleichen, die das auch sagen sondern wir lassen wirklich die Zeitreihe sprechen.

00:07:27: Das heißt wir gucken uns die Rendite-Zeitreihe des Fonds an und lassen unsere Programme quasi Fonds finden, die dazu passen.

00:07:34: so haben wir dann aber in einem breiten Bar.

00:07:53: Das heißt, für uns ist eine Historie auch wichtig.

00:07:56: Also wie lange ist der Fonds am Markt?

00:07:57: Eine kurze Historie heißt nicht dass wir gar nicht in ihn investieren.

00:08:00: aber da gibt es dann einen Abschlag weil er sich halt nicht in den gleichen im gleichen Zeitraum wie andere Fonds halt messen musste mit dem, was er macht.

00:08:08: Auf die Gefahr hin, dass uns jemand zuhört der von dem Thema nicht so viel Ahnung hat wie du und ich auch ein bisschen... Was ist Information Ratio?

00:08:17: Also es geht halt nicht nur um die Rendite, die einen Fonds macht sondern man schaut sich die Renditen in Relation zu einer Benchmark also einem Vergleichsindex an, der halt die gleichen Höhen- und Tiefen sag' ich mal mitnimmt wie der Fonds, der investiert ist an dieser Stelle Wann

00:08:35: qualifiziert sich oder disqualifiziert sich ein Phong für dich sofort?

00:08:40: Ja, qualitativ hatte ich das ja gerade über diese Kennzahlen eigentlich schon gesagt.

00:08:44: Assets von der Management sehr kurzer Investmentzeitraum und dann schlechter Vergleich zu einer Benchmark.

00:08:50: Quantitativ sind es vor allen Dingen Kosten.

00:08:52: also Kosten sind natürlich immer ein Thema Vor allem intransparente Kostenstrukturen.

00:08:57: Das heißt wenn man in gewissen... Es gibt immer die noch Performance-Fiest mit drin haben oder Fiest, wenn man rein und raus geht aus dem Fonds.

00:09:07: Das sehen wir eigentlich sehr ungern.

00:09:09: Dann Managerwechsel sind immer ein Riesenthema.

00:09:11: also wenn es ein Teamansatz ist Und es viele Portfoliomanager gibt, dann ist das nicht ganz so schlimm.

00:09:17: Aber es gibt halt auch immer noch Fonds die wirklich nur von eins zwei Menschen gemanagt werden und wenn da natürlich einer der beiden geht, ist das ein ganz wichtiges Thema?

00:09:25: Da muss man dann wirklich genau hinschauen was sind die Gründe wie wird es mit dem Form weitergehen?

00:09:30: und da gehen wir dann halt oft raus.

00:09:32: Wir bewegen uns ja im Fachjagons eine Tracking Differenz Tracking Errors TER.

00:09:37: Du hast gerade über die Gebühren besprochen.

00:09:39: Was davon ist in deiner Praxis wirklich entscheidend und was wird er über bewertet?

00:09:44: Ja, der TR finde ich ist extrem wichtig.

00:09:47: Also er ist auch immer wichtiger geworden.

00:09:49: Ich sagte ja gerade man will eigentlich mit einem Fonds erstmal einen Mehrwert im Portfolio schaffen und wenn da halt die Kosten zu hoch sind geht das nicht.

00:09:56: Und da bewegen wir uns aber auch in der Branche momentan in eine richtige Richtung.

00:10:00: also dadurch dass ETFs oder aktive ETFs und solche Themen immer relevanter werden gibt es natürlich jetzt auch ein gewissen Preiskampf nach unten.

00:10:07: Das kann aber ja eigentlich nur im Sinne des Kunden sein.

00:10:11: positiv.

00:10:12: Das heißt, meine Untertrackingerror ist halt auch wieder was... das trifft vor allen Dingen ETFs und dass es eigentlich eher etwas, was früher wichtiger war als heute weil früher gab's den ETF und der ETF hat den MSCI World abgebildet und da hat man sich dann den Tracking-Error angeguckt.

00:10:28: aber heutzutage kriegen das alle sehr dicht hin wenn sie diesen Index abbilden.

00:10:32: Das Problem ist heutzudage eher, dass sich jeder seinen eigenen Index ausdenkt und denen natürlich super abbildend kann.

00:10:39: dann fehlt halt auch der Vergleich.

00:10:40: Also ich finde nur, weil irgendwo ETF drauf steht zu sagen gut das wird schon... Der Index wird schon gut abgebildet ist halt eigentlich zu kurz gedacht.

00:10:50: wichtiger ist dann eigentlich doch wieder wie bei einem aktiven Manager zu schauen was checkt ihr denn da eigentlich?

00:10:55: Oder was is in dem Index drinne?

00:10:57: und nur weil der Index jetzt irgendwie einen tollen Namen hat macht er denn wirklich etwas anderes als der Nestec oder als der Eurostox oder sowas?

00:11:05: also da der wichtigere Punkt zu schauen, was ist eigentlich drinne.

00:11:10: Was spricht gegen Performance V?

00:11:12: Wenn einer wirklich es schafft über Jahre hinweg immer wieder die Lampen auszuschießen und eine gigantische Performance hinzulegen wie es teilweise der Hedge Fund Manager in den USA schaffen Warum darf er sich nicht einfach auch ein richtig großes Stück vom Mehrwert abschneiden wenn beim Ernteger immer noch genug ankommt?

00:11:28: Das darf ja auch.

00:11:29: ich sag mal so Da habe ich jetzt per se gar kein Problem mit.

00:11:32: Es gibt halt bloß nur Konstruktionen, die sagen das darf er immer.

00:11:35: Sobald die Rendite positiv ist, darf er in der Performance viel nehmen oder es gibt dann aber auch Konstruktionen zu sagen okay wenn ich einen gewissen Schwellenwert erreicht hab, der über einem Index liegt und das zum ersten Mal, dann darf ich diese Performance vielnehmen.

00:11:49: Das finde ich ist gerechtfertigt.

00:11:51: Das kann man so machen also wenn es zumindest im Vergleich wirklich der bessere Form ist.

00:11:56: Aber die Konstruzion macht's dann halt aus.

00:11:58: Wie oft fliegt ein Fond raus, den du mal ausgewählt hattest und was ist da einer der häufigsten Gründe?

00:12:04: Oft ist es bei uns wirklich eine Änderung in der Asset-Location.

00:12:09: Also gar nicht dass uns der Fond nicht mehr gefällt sondern das wir halt sagen Wir machen radikalen Wechsel im Regime oder wir wechseln ... Wir sind sektoral anders unterwegs.

00:12:21: Investment passt gerade nicht mehr in unserer Meinung nach von der taktischen Seite oder überhaupt von der outside allocation Sicht bei uns ins Portfolio.

00:12:28: Also dann kann ein Form mal rausfliegen, aber oft sind die wirklich sehr lang bei uns im Portfolie wenn wir sie selektieren also wenn wir als langfristiges Investment aussehen Wenn wir in der Taktik unterwegs sind greifen wir auch oft auf ETFs zurück und die wechseln wir halt auch relativ häufig.

00:12:44: Aber einen aktiven Form wählen wir schon mit einem etwas langfristigeren Fokus aus Und die haben wir dann auch eigentlich sehr lange im Portfolio und werden dann, wenn er aufgrund einer taktischen, in der asset allocation Entscheidung herausgenommen.

00:12:59: Oder es passieren halt Themen über die wir gerade gesprochen haben dass der Manager wechselt oder das Dinge in der Richtung uns dazu führen, dass wir was ändern müssen.

00:13:11: Das passiert aber wirklich nicht so oft bei uns.

00:13:15: Du erwähntest gerade einen sektoralen Wechsel.

00:13:17: Davon erleben wir ja in einer unglaublichen Geschwindigkeit allein über die vergangenen zwölf Monate, wenn man ... Gold kann interessant gewesen sein.

00:13:25: Defense ist interessant.

00:13:26: Viel Energie ist interessant, Infrastruktur ist jetzt interessant.

00:13:30: Sind das sektorale Wechsel?

00:13:32: Die mit einer Geschwindigkeitsstadt finden dir sehr viel Neues bereiten?

00:13:36: oder ist das Business as usual und das lässt man an sich vorbeiziehen?

00:13:39: Ich glaube schon dass es also.

00:13:41: in den letzten Jahren ist es schnell lebiger geworden.

00:13:44: Das ist schon so, aber man muss halt auch mal ein bisschen überlegen warum habe ich denn den Titel im Portfolio?

00:13:49: Gold ist eigentlich ein ganz spannender Punkt weil den hatte man früher ja eigentlich immer eher als Krisenbaustein in dem Portfolios und durch diesen Hype im letzten Jahr hat das ja diesen Charakter irgendwie völlig verloren und man muss eigentlich jetzt ein bisschen gucken ob gold eher so eine Blase die noch einmal runter geht und einem mehr wohler beschert als man möchte.

00:14:11: wir hatten Gold nicht im Portfolio als in Investment, deswegen haben wir das halt auch nicht gespielt.

00:14:17: Aber ja es gibt schon ein paar Essentklassen wo das so ist.

00:14:21: Rebecca bei Schwellenländern setzt du meines Wissens nach bewusst auf aktive Strategie weniger auf ETF.

00:14:29: Wo merkst Du denn da dass jemand einen echten Mehrwert geliefert hat oder dass er vielleicht einfach nur Glück gehabt hat?

00:14:36: in der langfristigen Betrachtung.

00:14:39: Wenn man sich zum Beispiel einmal anschaut, wenn man alle in Deutschland zugelassenen Produkte die emerging markets abbilden übereinanderlegt und da einfach mal so ein Trich darum herum bildet dann ist es eigentlich ganz spannend zu sehen dass da wenn man in die Mitte den Index legt der nicht in der Mitte liegt also es liegen deutlich mehr Produkte über dem index als unter und das finde ich für mich immer schon ineffizient.

00:15:06: oder ein Markt kann durch aktives Management Mehrwert erzielen, weil wenn man das Ganze zum Beispiel für den S&P von FUNDAT macht also alle Forst die in Deutschland zum Vertrieb zugelassen sind nimmt.

00:15:17: die auf dem ersten P-Fundfundert gehen, da ist der Index fast ganz oben.

00:15:22: Das heißt es gibt kaum Fonds, die über eine lange Zeit diesen S&P-Fundert outperformen haben und das ist für mich eigentlich dann direkt der Indikator zu sagen naja... Dann ist ein ETF das bessere Instrument hier anzugehen weil es anscheinend langfristig sehr schwierig ist diesen Markt zu schlagen.

00:15:38: aber bei den Emerging Markets oder auch den Frontiermarkts ist das sehr verpieren zu sehen dass es eigentlich sehr wenige gibt, die es langfristigt nicht geschafft habe den Index zu schlagen.

00:15:48: Und da ist natürlich Informationsasimetrie genau das richtige Stichwort, es ist halt in diesen Märkten sind die Unternehmen nicht so gut gecovert?

00:15:56: Es gibt auch von der Regulatorik nicht so viele Vorgaben,

00:15:59: d.h.,

00:16:00: es ist wichtig zu den Unternehmen zu gehen und mit ihnen zu reden, zu schauen okay steht die Fabrik, von der sie sprechen wirklich dar?

00:16:06: was produzieren die denn genau?

00:16:08: Da ist es dann extrem wichtig, halt auch die lokalen Gegebenheiten zu kennen.

00:16:11: Die Sprache zu sprechen und all das kann ein Index natürlich nicht leisten.

00:16:15: Also der sieht halt wie groß ist das Unternehmen?

00:16:18: Im meisten Fall Und dementsprechend hat er halt einen Gewicht im Index.

00:16:22: und wenn man da dann halt wirklich unterwegs ist und mit den Menschen redet oder vor Ort analysiert Das ist der klare Mehrwert, der gegeben ist.

00:16:33: ja

00:16:33: Du sprachst Eingangs auch über Eine qualitative Bewertung und auch am Ende über den Portfoliomanager oder die Portfolio Managerin.

00:16:42: Du hast zwei vergleichbare Produkte, Investmentlösungen und du triffst die jeweiligen Manager oder Managerinnen?

00:16:49: Was muss da jemand mitbringen damit du ihn oder sie bevorzugt?

00:16:54: Also ich finde es muss ein überzeugendes... Gesamtkonzept sein.

00:16:57: Also wenn ich das Gefühl habe, der Manager steht komplett hinter dem was er tut.

00:17:02: Also brennt dafür diese Unternehmen auszuwählen hat genau vor Augen was er macht.

00:17:08: also wie du eingangs fragt ist oder sagtest dass ich gesagt hab man kann mich nachzwecken und fragen warum ich das so tue?

00:17:14: Das erwarte ich eigentlich auch von den Formmanager.

00:17:16: also dass er genau weiß warum er was im Portfolio getan hat.

00:17:20: dahinter steht dafür brennend und wenn er das halt rüberteilen transportieren kann, dann ist das für mich auch ein guter Phone.

00:17:29: Meistens wenn man jetzt zwei Manager spricht hat man bei einem mehr das Gefühl und bei einem weniger.

00:17:35: also das wäre dann wahrscheinlich nachher der ausschlaggebende Punkt weil wenn man sagt alles andere ist gleich.

00:17:41: Die Persönlichkeiten von Portfoliomanagern sind ja sehr unterschiedlich.

00:17:44: Es gibt welche die haben sicherlich das Zeug auch ein Stück weit präsentieren oder als Rampensauts überzeugen zu können.

00:17:51: Andere sehr tief und nerdy in der Wissenschaft quasi gefangen.

00:17:56: Wie kriegst du die denn geknackt?

00:17:58: Oder anders, wie holst du jemanden von der Bühne runter und sagst so jetzt erzähl mir mal dein Geschäft!

00:18:03: Ich finde das ist gerade deshalb so ist ja das persönliche Gespräch so wichtig weil man kriegt das raus.

00:18:09: also wenn jemand das nur als Rampensau spielt dann das find ich da hat man dann wenn man auch wirklich Detailfragen stellt merkt man wie das so ist und wenn jemand ich sage mal wie du es grad sagt er der nerd ist dann ist er sozusagen, was das Thema angeht sowieso eher auf meiner Seite.

00:18:25: Also wir sind ja auch eher quantitativ getrieben und da kann ich dann eigentlich viel besser analysieren, was er denn jetzt gerade für Themen hat an der Stelle.

00:18:35: Rufen dich Portfoliomanager an oder Vermögensverwalte?

00:18:38: Und sagen Frau Dr.

00:18:39: Haller Ich hätte hier mal etwas für Sie, darf ich Ihnen das mal schicken?

00:18:42: Natürlich!

00:18:43: Was sagst du dann?

00:18:45: Ich sage immer unser Prozess sieht so aus dass wir quantitiv unterwegs sind und erst schauen wie gut ist dein Fonds Dann kommt halt eigentlich der Part.

00:18:53: Aber natürlich habe ich auch diese Anrufe und ... Ich schaue mir die ihm auch an, aber die Wahrscheinlichkeit dass sie dann tatsächlich selektiert werden ist bei uns sowieso nicht so groß.

00:19:03: Das ist... Ich finde das ist auch sowieso etwas was sehr verkannt wird.

00:19:06: also wenn man quasi matcht wie viele Kontakte ich zu Formmanager täglich hab' Und wie viele Fonds wir dann tatsächlich kaufen?

00:19:13: Das ist ein sehr großes Ungleichgewicht natürlich!

00:19:16: Also eher desillusionierend für Talente

00:19:20: Ja, was heißt das illusionierend?

00:19:22: Aber ich glaube es ist halt natürlich verstehe.

00:19:24: Ich halt auch dass viele... Dass jeder seinen Fonds gerne bei uns platzieren möchte.

00:19:28: aber ich kann jetzt nicht weil ich jedes Thema spannend finde bei uns bei uns mit ins Portfolio aufnehmen.

00:19:33: da gibt es halt ja auch Rahmen.

00:19:35: wir konstruieren ja ein Portfolium und das muss ja miteinander harmonieren.

00:19:39: nur weil einen Fonds vielleicht ein gutes Thema hat was auch eine gute Investment Story hat muss er aber ja auch im Portfoliokontext funktionieren.

00:19:51: Und dann ist es vielleicht, was man sagt okay das ist super spannend, aber es passt gerade nicht.

00:19:56: Vielleicht können wir uns in zwei Jahren nochmal zusammen telefonieren und wie's dann ausschaut?

00:20:01: Trotzdem final mal recht banal runtergebrochen Rebecca sucht den Superfond.

00:20:06: Wer muss denn dabei dir anrufen aktuell?

00:20:08: Was würdest du denn sehr gerne mal quasi sezieren?

00:20:14: Also wer bei mir gerade anrufen muss, das finde ich sowieso immer schon schwierig.

00:20:19: Wenn bei mir angerufen wird und gesagt wird, ich habe hier den Superfonds also ich glaube es ist eher so dass wenn wir unterwegs sind und gucken erst auf die Themen sind diese ein bisschen abseits vom Mainstream sind.

00:20:31: also sei es zum Beispiel auf der Rentenseite Catbonds ist für mich ein Thema wo man nicht sofort drauf kommt aber was halt immer eine gute stabilere Rendite für das Portfolio bietet.

00:20:40: Wir haben Defensive Tech schon relativ lange im Portfolio.

00:20:44: Das ist halt auch was, was nicht immer super läuft aber halt auch ein bisschen Stabilität ins Portfolium bringt und was gerade so die Hypes sind.

00:20:52: das ist ja eh immer klar und da kann man... Da ist ja auch immer wirklich die Frage wie langfristig es gerade ist.

00:20:58: oder setzt man an der Stelle vielleicht doch wieder auf dem ETF um das Thema kurzfristig zu spielen und dann aber auch kurzfristiger rausgehen zu können?

00:21:06: Schaust du manchmal in deine Selektionshistorie rein und siehst, okay da hätte ich das besser machen können oder da lag ich genau richtig?

00:21:16: Ja natürlich.

00:21:17: Also das ist ja ganz oft so dass man sich manchmal fragt ok bin ich da zu spät reingegangen das Thema oder waren wir hier an der Stelle zu früh?

00:21:26: Das ist ja normal aber ich glaube... Das Thema hat jeder und das ist dann aber auch jetzt nicht unbedingt gut, sich da in der Vergangenheit festzubeißen.

00:21:36: Wir müssen ja immer eigentlich nach vorne schauen und sagen okay wie können wir Stand heute versuchen uns wieder gut aufzustellen für den Kunden?

00:21:43: Wie siehst du denn mal paar Jahre nach vorne geschaut eine Industrie die aktuell im Spannungsfeld ist zwischen ETF verhältnismäßig beliebigem aktiven Management und einer Private-Markets Diskussion um semi liquide Investmentlösung?

00:21:57: wo bewegen wir uns denn deiner Meinung nach hin?

00:21:59: Ja, das Thema aktive ETFs wird immer größer werden.

00:22:03: Also ich vermute auch dass das in irgendeiner Form die jetzigen Usage oder normalen Investmentfonds ablösen wird.

00:22:11: also dass wir in ein paar Jahren wird jeder Fonds wahrscheinlich täglich Börsen handelbar sein und momentan sind ... hat es halt hier eben schon gerade gesagt ... Momentan sind wir eher in der problematischen Lage dass viele denken das ist eine ETF der folgt einem Index.

00:22:28: Dabei ist es gar nicht mehr so.

00:22:30: Entweder ist der Index Customized für genau den ETF oder es ist halt schon eine aktive Strategie, die in der ETF-Mantel gegossen wurde.

00:22:37: Also da finde ich wird es sogar noch viel wichtiger dass man Vorauswahl macht und auch wirklich mal unter die Mutterhaube guckt.

00:22:44: also ich glaube auf deine Frage nochmal in den nächsten Jahren wird viel oder alles im ETF Mantel sich abspielen, was es für den Retail-Kunden aber wieder deutlich schwieriger macht.

00:22:58: und genau das Thema ist halt auch bei den LTIV.

00:23:00: Also LTIvs sind einfach langfristige Investitionen die sind nicht liquide.

00:23:06: also selbst fühlen sie jetzt in eine liquide Hülle gegossen worden muss man sich davon verabschieden, dass man da jeden Tag rein und raus kann.

00:23:14: Und das ist finde ich auch extrem problematisch, dass das aktuell so von Neobruckern suggeriert wird also dass man halt wie in Supermarkt sich eine Tüte Schips kaufen kann man sich jetzt mal eben den L-Tiff kaufen und morgen kann der auch wieder weg.

00:23:27: Also das finde ich ist halt momentan eigentlich eher ein Problem, getreten wird, weil das ist halt nicht für jeden Kunden was.

00:23:35: Also die Hülle LTIF selbst eine super Erfindung und finde ich auch für Portfolien eine gute Beimischung.

00:23:42: aber wenn halt suggeriert wird dass es der neue ETF dann ist das wirklich schwierig und gerade halt auch für ist etwas was man mit einem Berater machen muss also oder mit dem Vermögensverwalter einfach loszuziehen und sich ein LTIFLU einzukaufen Das kann gut gehen aber meistens ist das wahrscheinlich nicht die beste Lösung für einen Kunden und deshalb bin ich gespannt, wie sich das in den nächsten Jahren entwickeln wird.

00:24:09: Also ob die Hülle LTIF zum Fliegen kommt wie der ETF also mit dem sie ja oft verglichen wird oder ob es halt dann doch der Rokriperer wird wie LTIV-I.

00:24:22: Das wird noch mal spannend zu sehen sein.

00:24:24: Diese Entwicklung mit den Neobruckern finde ich halt kritisch, die Entwicklung bei der ETF-Seite und das ist mittlerweile viele Lösungen im ATF-Mantel gibt, finde ich gut aber mit dem Disclaimer dass man wirklich unter die Motorhaube gucken muss und es dann auch wichtig ist zu schauen was in der Hülle gemacht.

00:24:42: Aber die Kostenentwicklung, die damit einhergeht, die begrüße ich eigentlich!

00:24:47: Abschließend Rebecca, wenn man vor zwanzig Jahren unter eine Motorhaube geguckt hat bei einem Mercedes oder so, da reicht ein Schraubenschlüssel und man konnte das irgendwie beheben oder austauschen.

00:24:55: Das Teil heute muss zu einer Motorhabe öffnen und wahrscheinlich dann digital auslesen wird dein Job komplexer oder beliebiger werden künftig?

00:25:05: Ich glaube schon dass er sich ein bisschen wandeln wird aber nicht, dass er einfacher wird.

00:25:12: Also ich einfach genau aufgrund der Tatsache das es immer mehr Produkte gibt die sich dann irgendwas nennen was sie möglicherweise gar nicht sind ist es wichtig wirklich zu schauen okay was wird denn da jetzt eigentlich gemacht?

00:25:23: wie verändert sich das?

00:25:25: Wie verändern sich Gewichtungen?

00:25:27: Da muss man genauer schauen und Die Tools, die jetzt in den letzten Jahren sich entwickelt haben sind natürlich super hilfreich.

00:25:33: Also man kann halt deutlich effizienter Portfolien analysieren und aufbrechen also sagen hier ist mein Portfolio mit zehn ETFs.

00:25:41: was ist denn eigentlich wirklich drin?

00:25:42: Das finde ich ist total wichtig.

00:25:44: das war früher extrem anstrengend das geht heute viel viel einfacher aber das hilft einem ja auch einfach nur an der Stelle um dann noch weiter zu gehen.

00:25:51: Also früher war es extrem an streng zu dem Punkt zu kommen zu sagen okay wie sieht denn das zehn ETF-Portfolio aus, wenn wir alle ETFs aufbrechen.

00:26:00: Aber heute kann man das mit drei Klicks machen und kann dann aber weitergehen und sagen okay wie kann ich das denn anders kombinieren?

00:26:06: Was gibt es dafür Varianten?

00:26:08: Wie können wir das eventuell noch besser

00:26:10: aufstellen?".

00:26:11: Das private Vermögen von Rebecca Haller ist strikt nach Selektionsliste aufgestellt oder auch mal wild was ausgesucht.

00:26:18: Das langfristige Investment ist tatsächlich wirklich schon auch nach meinen Kriterien ausgesucht, dass man zwischendurch ein bisschen Spielgeld in die Hand nimmt und mein, keine Ahnung, doch mal ein Krypto irgendwo kauft.

00:26:30: Ich glaube ich auch klar, das man in dieser Branche das macht.

00:26:33: Allerdings würde ich das halt nie mit einem relevanten Geldbetracht

00:26:37: machen.

00:26:37: Alles klar!

00:26:38: Vielen Dank für das Gespräch Rebecca.

00:26:40: Bitte sehr, mir hat

00:26:40: Spaß gemacht.

00:26:41: Danke.