Warum Daniel Happ für einen Versicherer Milliarden verwaltet – und trotzdem kaum Aktien hält

00:00:01: Wir gucken uns dann natürlich auch irgendwie Themen, ETFs an und versuchen das vielleicht eher über so eine Aktienparticipation hinzuspielen.

00:00:07: Das Thema Krypto gibt es ja auch Börsen beispielsweise die man investieren kann auf der Aktienseite.

00:00:13: Das würde ich sagen ist spannend, auch Blockchain als Technologie aber einzelne Crypto-Assets ist zum Nichten mehr ein Portfolio für einen sehr Persistente Wenig dynamische Qualitäts-Elektionsmechanismen, wo man sagt ich brauche zehn Jahre Gewinnstabilität damit das Unternehmen überhaupt in meinen Universum reinkommt.

00:00:31: Die sind nicht mehr zeitgenösserweh, weil wir quasi so eine Pro Dynamik

00:00:34: sehen.".

00:00:36: Vor Professional Investors Only Ein gemeinsamer Podcast von Das Investment und dem Private Banking Magazin

00:00:44: Risiko Hinweis – die Inhalte dieses Podcasts beinhalten keine Kaufempfehlungen sondern dienen ausschließlich der Information und Unterhaltung.

00:00:51: Es handelt sich dabei um keine Anlageberatung.

00:00:53: Und jetzt geht's los.

00:00:55: Moin

00:00:56: Christoph,

00:00:57: ich hab mich mit Daniel Hub getroffen.

00:00:59: Daniel Hub arbeitet bei der Ampeger, das ist eine Versicherungsgesellschaft in Köln.

00:01:03: ganz genau und für Ampega Asset Management überblickt Daniel knapp zweihundert Milliarden Euro Vermögen?

00:01:10: Das ist das Geld der Versicherung.

00:01:11: damit werden Risiken abgedeckt irgendwann werden Lebensversicherungen ausgezahlt.

00:01:15: alles das klassische Versicherung Geschäft hat natürlich auch ein Kapitalstock auf der Aktien und auf der Multi-Asset seid.

00:01:24: Er ist auch bei einer spannenden Perspektive, die wir hier glaube ich nach gar nicht hatten dass er mal von einem Versicherer oder von jemandem der das Geld anlegt für eine Versicherung das macht weil ich vermute mal ohne dass sich jetzt genau in Zahlen kenne, dass der jetzt nicht hundert Prozent den Aktien drin ist.

00:01:37: Erschreckend gering sogar!

00:01:39: Der ist mit zwei bis vier Prozent in Aktien drinnen.

00:01:42: Das ist erschreckend wenig.

00:01:43: darüber sprechen wir auch Weil meine Idee bei dem ganzen Thema war ja auch Man spricht ja da, der Experte sprich ja von Asset Liability.

00:01:51: Das heißt du weißt heute wann du morgen welche Themen bedienen musst.

00:01:55: Weißt Du wenn du eine Lebensversicherung hast oder eine Vermögensbildung für deine betriebliche Altersvorsorge oder so den weißt wer das zu die erst in zwanzig Jahren ausgezahlt bekommst?

00:02:03: Also eigentlich sollte es ja sich lohnen tiefer in den Aktienmarkt reinzugehen und mit mehr Kapital die länger der Auslauf noch dauert.

00:02:10: aber das ist nicht der Fall.

00:02:11: Ja,

00:02:12: ja.

00:02:12: Und wenn das halt aber rappelt an den Aktienmärkten und du hast da riesige Versicherungen, so um die ausgezahlt werden müssen – und es ist mal ein bisschen länger tief – dann ist natürlich ein

00:02:19: Problem.".

00:02:19: Das sagt der Daniel auch und er spricht ja auch der Experte von Korrelationen.

00:02:22: Bei Aktien ist es ebenso, wenn es die Aktienmerkte erwischt, denn erwisht is jede Aktie!

00:02:27: Dann erwiszt is auch jeden Markt.

00:02:29: Und dass in anderen Asset-Klassen eben anders.

00:02:31: Wenn Thailand ein Währungsproblem hat und die Rentenmärkte in Thailand abstürzen, denn interessiert das die Staatsanleihen von Amerika oder Europa?

00:02:40: nicht die Bohne?

00:02:41: finde ich auf jeden Fall sehr gut, dass wir mal mit so einem echten Milliardenmanager wie Citywire nennen würde brechen im Podcast.

00:02:47: Super und weißt du Christoph was mich ein bisschen geärgert hat?

00:02:50: nach dem Gespräch?

00:02:51: aber das ist ja so eine ja also fast schon journalistische Erfahrung die man immer mal wieder macht.

00:02:56: Das richtig knackig witzige Gespräch hat er es danach stattgefunden Und zwar habe ich den Daniel.

00:03:03: Nachdem Ich das Mikrofon ausgestattet hab ich gefragt Ja Wie erklärst Du denn deinen Kindern Was du da machst?

00:03:08: Ich glaube erst drei Kinder.

00:03:10: Und er hat gesagt, es ist ganz einfach.

00:03:11: Er war letztens in der Schule seiner Jungs und das ist eine Schule wo die gemeinsame Klassen haben und da hat er seinen Job dargestellt als ich bin der Geldgärtner und hat auch so ein bisschen sein Alltag in diesen kästchenförmigen Minecraft Figuren gezeichnet.

00:03:30: Das hat sich so tief verfangen bei den Kindern dass jedes mal wenn der jetzt seine Jungs zur Schule bringt Irgendeiner aus den Klassen ankommt und sagt Hallo, lieber Geldgärtner.

00:03:39: Und ihm irgendwie sein Taschengeld in die Hand drücken will.

00:03:42: Kurz es hat funktioniert.

00:03:43: Ja sehr gut vielleicht schickt uns das Bild ja auch von seiner Minecraft Welt mal für den Artikel.

00:03:47: Das finde ich prima.

00:03:48: Die Beobachtung die du hast die habe ich aber auch schon oft gehabt dass die Leute danach dann fällt richtig ballast ab und dann erzählte dir Auch die lustigen Sachen die sie so gar nicht erzählen konnten.

00:03:56: eigentlich müssen wir da als Konsequenz daraus machen Dass wir das Mikro noch drei bis vier Minuten laufen lassen.

00:04:01: das

00:04:01: werden wir.

00:04:01: Denkt bitte bevor ihr jetzt bei Daniel Reinhört mithört an unsere fünf Sterne.

00:04:06: Wir freuen uns über die Bewertung und wollen weiterhin mit so hochinteressanten Menschen uns

00:04:10: unterhalten.".

00:04:11: Und jetzt geht's ins Gespräch!

00:04:13: Noch ein kurzer Hinweis bevor es losgeht, wir haben in einem Raum aufgezeichnet wo es ziemlich Gehalt hat.

00:04:20: den Halt haben wir nicht immer so einfangen können wie wir es gerne gewollt hätten.

00:04:24: das Gespräch selbst ist natürlich innerlich spitze.

00:04:31: Daniel du bist Für einen Versicherungs für die Tallangs tätig und beziehungsweise für die Ampega, die Ampega verwaltet das Aktienvermögen des Versicherungskonzerns TALAX.

00:04:42: Und der Anderen des Aktien-Vermögens auch alle anderen Assets.

00:04:45: Das heißt ihr seid der Vermögensverwalter der Tallangsversicherung?

00:04:48: Da bist du für die Aktienseite verantwortlich.

00:04:50: Nimm uns mal ein bisschen mit.

00:04:52: was überblickst Du da!

00:04:53: Ja sehr gerne also.

00:04:54: ich war früher schonmal bei Ampegga als Makrostratege im Research war dann vier Jahre raus und habe bei einem anderen Versicherungskonzern Mutti-Essit Portfolios verantwortlich geleitet.

00:05:03: Und bin dann zurück in die Verantwortung bei Ampega als Leiter für das Aktienteam, und für das Mutti Essit Team.

00:05:08: Also ich überblicke die Aktien als Anlageklasse bei Ampega Also sowohl die Assets für den Konzern, als auch die Assits, die wir vertreten.

00:05:15: Kunden machen im Bereich Insti und Retail.

00:05:17: Und so ist das gleiche wieder auf der Multi-Asset Seite da überblickig, dass es überwiegend Konzernen externes Geld gibt.

00:05:23: Der Konzert macht keine Investmentforce mehr seit einigen Jahren in der Regel aber da sind das Auto mal ungefähr fünf Milliarden in dem Multi-asset, die mehr geht's primär um Unit Linked also Vorbewohner Lebensversicherung klassisches Fund of Fund Business.

00:05:35: immer brauchen bei Insti Mandate und auch Publikumsforce im Deep Retail Bereich.

00:05:39: Wie hoch ist der Kapitalstock der Versicherung?

00:05:41: Es sind nur hundertfünfzig Milliarden Menschen, die zum Targingskonzern

00:05:45: gehören.

00:05:46: Und wie viel machen da die Aktien aus?

00:05:47: Das

00:05:48: ist ein niedriger einstelliger Prozentbereich.

00:05:50: Also der Aktieporte dürfte so bei zwei Prozent liegen.

00:05:53: Das ist steigend aber von einem Sennisignivo.

00:05:56: Aber zwei Prozent ist wahnsinnig wenig.

00:05:58: Über einen dicken Daumen müssten das ja in etwa drei Milliarden sein.

00:06:01: Genau, ich glaube es ist sogar ein bisschen weniger.

00:06:03: Das sind natürlich sich die Marktbedingungen schon gestiegen.

00:06:05: also kommt darauf an wenn man mal die Zahlen abgreift.

00:06:07: aber genau das ist schon relativ wenig weil ich etwas davon anklingen lassen Die DNA des Konzerns und der Kapitale.

00:06:14: Lage ist schon eine Low Beta Strategie ihr Insurance Risk zu priorisieren mit der Risiko Budget Auslastung als Market Risk.

00:06:21: Und da ist natürlich Aktien grundsätzlich mit einem höheren Beta als beispielsweise Fix Income nicht im Fokus

00:06:27: der Kapitallage.

00:06:28: Das musst du mal erklären.

00:06:29: jetzt steuert ja Vom Versicherungskonzern aus Leistungen gegenüber Kunden, die erst in Jahrzehnten mit unterfällig werden.

00:06:36: Und über ein so langen Zeitraum ist doch das Aktienmarktrisiko zu vernachlässigen – eine historische Rendite sieht irgendwo immer zwischen fünf und sieben Prozent vor da nur mit einer Erfassung.

00:06:50: homeopathischen Dosis heranzugehen.

00:06:52: Ist ja eher ängstlich, oder?

00:06:53: Es

00:06:54: ist ne fairer Punkt.

00:06:55: und da muss man sagen diese zwei Prozent Aktienquote auf Taranx AG Gesamtlevel das maskiert natürlich jede Rogenität innerhalb der einzelnen Bereiche.

00:07:03: Und wenn du jetzt auf Bereiche schaust, die eine lange Durchaktion in ihren Verbindlichkeiten haben, wirst du auch sehen oder denke ich beispielsweise an die HDI als Teil des Zahnungskonzents.

00:07:13: Da siehst du auch eine höhere Aktienquote als in anderen Versicherungskonzernbereichen, die mit kürzeren Laufzeiten bei den Verbindlichkeit versehen ist.

00:07:21: Also wir haben auch Gesellschaften innerhalb der Holding die Aktienquote von ja teilweise über fünf Prozent

00:07:26: haben.

00:07:26: Okay aber immer noch eher zu vernachlässigen?

00:07:29: Im Vergleich zur Füchst-Inkommunikation.

00:07:31: Da ist natürlich auch regulatorisch bedingt, wir haben kurz vorhin die zwei gesprochen, da hast du eine super hohe Eigenkapital in der Lebenspflicht für Aktien ins Anlageklass.

00:07:41: Das macht es aus einer Eigenkapitalkespektive heraus riesigokapital und unaktraktiv.

00:07:47: wo Ernteile an Aktien zu halten ist.

00:07:49: Da hast du auch einen regulatorischen Nachteil für die andere geplatte Aktien und man hat natürlich auch, wie Du weißt über die Jahre- und Jahrzehnte viel auf alternative Investmentsgesetz Private Equity oder Alternative Investments generell bei uns sehr unstellenwert.

00:08:04: Das heißt auch da ist sicherlich einiges aus dem Bereich Liquid Equity im Bereich Unlisted Equity und Alternatives zur größeren Themenkomplex auch gewandert in den letzten Jahren.

00:08:13: Du sprachst eben über eine Low Beta DNA des Konzerns.

00:08:17: erklär uns das mal.

00:08:18: Genau, also ich sag mal Salopp gesagt ist die Direktive wir wollen eher Versicherungsrisiken nehmen.

00:08:23: Ich hab das Beispiel gemacht mit einer Naturkatastrophe und dann Erdbeben in der Türkei.

00:08:27: heißt es nicht dass wir gleichzeitig einen Erdbämen an eine andere Stelle der Welt sehen?

00:08:31: bei ja Kapitalmarkt Bullatilität und Drawdowns?

00:08:35: Es ist schon so.

00:08:35: in Zeiten von Draw Downs hast du häufig ne Korrelation in Richtung eins.

00:08:39: da geht die Versifikation sehr schwierig.

00:08:40: haben wir auch in diesem Jahr wieder gesehen dass es da sehr wenig Ecken zur echten Diversifikation gab.

00:08:45: und das heißt da hat der Konzern gesagt Ich versuche mich mit einer Low Beta Strategie aufzustellen.

00:08:49: Low Beta heißt meine Kapital-Illage im Ganzen, wenn der Markt um ein Prozent fällt und ich habe einen Beta vor Null Komma Acht, fällt meine Kapitallage nur um achtzig Basispunkte.

00:08:59: Ress so irgendwie die Korrelationen mit dem Markt oder auch die Down-Zeit, damit das es sage ist natürlich auch ein bisschen zulasten in der Abzeit zu reduzieren.

00:09:06: Es ist in errenter Teil dieser Low

00:09:08: Beta-Strategie.".

00:09:09: Wie gehst denn du als Aktiengei bei der Selektion der einzelnen Titel vor?

00:09:13: Boah!

00:09:13: Das ist pauschal total schwierig.

00:09:14: zur Beantwortung weil wir ja Teil der Milliarden auf der Aktienseite, die wir verwalten sind ein Teil des Konzerns und dann auch immer von unterschiedlichen Konzernen Bereichen.

00:09:22: Dann haben wir ins die Mandate mit den unterschiedlichen Herausforderungen und auch Publikumsfonds mit unterschiedlichem Beta- und Risikoprofil.

00:09:29: Aber insgesamt war so diese VersicherungsDNA ausmacht wie sie sich in unsere Aktien Strategie und Philosophie wiederfindet.

00:09:35: Wir nennen das konservative Effizienz, wir versuchen quasi so ein bisschen auf einer Faktorinvesting-Seite systematisch Faktopremien zu vereinbaren und da suchen uns die Faktoren raus, die jetzt zu unserem Low Beta Buffel passen.

00:09:46: Das ist Stabilität, Qualität ertragen.

00:09:49: Das heißt, wir gucken auf Low Volar, wir kucken auf High Quality Konservative Value High Dividend.

00:09:55: Wir versuchen diese Faktoren in unterschiedlichen Kombinationen, denen was die einzelne Kunde brauchen möchte der einzelnen Versicherungskonzern und wir versuchen diesen Faktor systematisch zu kombinieren um dann ein Low Beta Profil zu bekommen was aber eine gute Sharp Ration hat das Risiko adästiert dann die Ziele

00:10:10: erreicht.".

00:10:10: Das heißt innerhalb eines eher sehr defensiven Gesamtkonstruks suchst du dir auch noch unter den Teilen die ein bisschen mehr Bubs haben?

00:10:19: ob noch die Langweiler aus.

00:10:21: Ja, langweiler würde ich gar nicht mal sagen.

00:10:22: also wir haben natürlich auch in Video beispielsweise im einzelnen Profiles relativ hochgewichtet.

00:10:27: aber wir gucken dann schon auch wenn wir sagen im Bereich Halbleiter oder Memory was sind eher die stabilen Qualitätsanker im Portfolio?

00:10:34: Die mehr Resilienz bieten, die weniger Zyklik in das Portfolioschrecken.

00:10:40: Das heißt wie scoren dann Innenbereich der Halbleite oder Memory?

00:10:43: Hersteller nach High Quality und Low Quality nehmen dann eher die Robusten.

00:10:47: Welchen Faktor wird der Nvidia gerecht?

00:10:50: Ja, das kommt natürlich immer ein bisschen darauf an wie das Portfolio gebase ist und welches Faktormodell du nimmst.

00:10:55: Aber ich sag mal grundsätzlich ist von Nvidia natürlich schon ein sehr starkes Momentumplay.

00:10:59: Und Momentum ist nicht unbedingt der Faktore den wir in unseren Portfolios hochgewichten logischerweise als Logitausen.

00:11:05: aber ich sage mal ich finde jetzt auch gerade die Earnings des Earning event gestern der große Nvidia-Bement wo die Quartatsberichte aus dem ersten Quartaar vorgestellt wurde da hat man gesehen Ergebnisse super, super resilient quasi ein bisschen schwächer nachbärslich, minus zwei Prozent heute dann ein bisschen fester.

00:11:20: Also da sieht man auch und wir haben ja schon im Team darüber diskutiert.

00:11:23: Da wurde die Dividende erhöht, es wurden Sharebuy-Werkprogrammen angekündigt.

00:11:27: Nvidia wird immer mehr zum Qualitätstitel in diesem Nexus also... Da kann ich mir vorstellen, dass der Titel perspektivisch sogar noch eine höhere Relevanz in den Portfolios bekommt.

00:11:36: Anders als eine Intel oder eine Macron beispielsweise.

00:11:38: Welche Rolle spielen deutsche Unternehmen im Gesamtportfolio?

00:11:41: Also

00:11:41: Deutschland ist jetzt kein großer Aktienmarkt.

00:11:44: Auch der Anteil, wir gucken in der Regel mal auf die großen Indizes MSCI World, ACK wie S&P-Fundfundert und den Stocks-Sixhundert für Europa.

00:11:52: da haben wir UK als größten Markt Schweiz dahinter und dann muss man gucken wenn Deutschland kommt.

00:11:56: Das heißt grundsätzlich ist Deutschland jetzt keine sehr große Position in unsere Portfolio.

00:12:01: Natürlich gibt es ein paar große Player, auch gerade wenn man mit einer SAP denkt als klassisches Qualitätsunternehmen.

00:12:06: Das sind schon Titel die man bei uns in den Portfolios findet eine Siemens Energy oder eine Siemen Scanerelle.

00:12:11: das sind einfach große große Player die auch wenn wir jetzt über so ne Metarebene sprechen und du hast gesagt Wir haben eine lange Perspektive.

00:12:17: Wenn wir jetzt daran denken diese Renaissance europäischen Kontinent wer wird die denn vorantreiben?

00:12:22: Da denke ich an große Infrastruktur player.

00:12:24: da kann man eine Siemens vielleicht untersehen.

00:12:25: Wenn zum Digitale Autonomie geht kann man vielleicht über der SAP nachdenken aber allen KI Diskussionen Sorgen, aber das sind schon große Player die im deutschen Kontext auch in den Portfolios bei uns zu finden

00:12:55: sind.

00:13:00: unglaublich wechselhafte Großwetterlage mit dir.

00:13:04: Das kann man schon historisch in einem empirischen Kontext.

00:13:30: Im Prinzip hat das schon in der zweiten Jahreshefte, die Performance von... High Quality ging über Low Quality im letzten Jahr, die war so schlecht.

00:13:38: Das ist das unterste Perzentil in der Verteilung von, da können wir zurückgehen bis in den neunziger Jahre von der Performance.

00:13:44: Hier sieht man es ist ein, ja diese, wir nennen das Junk Rally, dieses High Volatility Stocks, Unprofitable Tech, Low Quality, High Momentum Place, wenn eine Sneakerherstelle auf einmal sich mit einem KI-Lebel versieht kriegst du an dem nächsten Tag schon dreißig Prozent Performance.

00:13:58: allein weil das KI-Label drauf ist macht das ganze Unfälle herausfordern.

00:14:02: Wir sind ein langfristiger Investor.

00:14:03: wie versuchen wir ruhig und besonderen zu gehen.

00:14:05: Aber auch wir gucken natürlich, wir wollen kein Style Drift in unserem Style entlegen.

00:14:09: Wir wollen ein Quality Investor bleiben.

00:14:11: Wir Wollen nur Beta Investor Bleiben.

00:14:13: aber wir gucken schon wo wir vielleicht auch den Investment Prozess anpassen müssen an Strukturbrüche und ich würde auch sagen Da kann ich ein bisschen aus Neckestchen fahren.

00:14:20: und wie wir auch unseren Qualitätsansatz neu definieren, ist das sozusagen so sehr persistente, wenig dynamische Qualitätselektionsmechanismen.

00:14:30: Wo man sagt, ich brauche zehn Jahre Gewinnstabilität damit das Unternehmen überhaupt in meinen Universum reinkommt.

00:14:35: Die sind nicht mehr zeitgemäß, weil wir quasi so eine hohe Dynamik sehen.

00:14:38: es geht um ja auch diese gewinndynamik, strukturelle Gewinndynamik Beispielsweise halt Leiter, auch in diesen Selektionskriterien zu reflektieren.

00:14:46: Das heißt das finde ich spannend.

00:14:48: es ist herausfordernd auf der einen Seite aber es ist spannend so überlegen wie kann ich meinen im Bestmengprozess und diese veränderten Rahmenbedingungen passen?

00:14:54: Und da arbeiten wir intensiv dran!

00:14:55: Jetzt gibt's ja dieses sogenannten Compounder oder wunderbar unternehmende Norvornordisk hat aber auch wahnsinnig oft die Mütze gekriegt.

00:15:02: eine LVMH also mit unter so Qualitätstitel wo man vor ein paar Jahren gesagt hätte noch die werden vererbt haben sich mit unterhalbiert.

00:15:10: Wie blickst du auf solche Strukturen?

00:15:12: Und anders, wenn du sagst es gibt Qualitistocks die sind im untersten Perzentil, gibt's da diesen klassischen Reversion to the mean Ansatz so nach dem Motto irgendwann wird das Pendel zwangsläufig wieder Genqualität ausschlagen.

00:15:24: Ja, genau.

00:15:25: Wird da eine Frage in zwei Ebenen beantworten?

00:15:27: Also der erste Punkt ist... Es war jetzt wirklich das Abwechslung von Styles und von Headlines angesprochen.

00:15:33: Das war einfach schon heftig!

00:15:35: Da muss man noch mal überlegen.

00:15:36: es gab die Abnehmenspritzen hier haben die Consumer Staples unter Druck gesetzt.

00:15:39: dann gab's den Kennedy als US-amerikanischen Gesundheitsminister der gesundheitswerte Unterdruck gesetzt hat.

00:15:45: also da kam auch wirklich ein... Eine Hiebsbotschaft mit Anführungsstrichen aus einer Portfolioperspektive zu anderen quasi Lobiter House, auch grundsätzlich im Bereich Healthcare und Container Staples eher übergewichtet.

00:15:56: Das heißt diese Events haben uns schon in Atem gehalten.

00:16:00: aber gleich vor, glaube ich gibt es eine ganze Menge an Herrlin die jetzt sehr günstig sind.

00:16:04: das heißt da ist es wichtig diesen Günstig Es ist eine Value Trap.

00:16:08: oder haben die Qualitäts KPI's die sagen dieser Mean Reversion Ironsatz ist sehr wahrscheinlich.

00:16:13: Ich denke was herausfordernd ist Und wir arbeiten ja sehr quantitativ mit dem relativ kleinen Team viele assets viele Portfolios das heißt sehr regelgebunden systematisch.

00:16:21: Und da muss man gucken, ich denke schon diese KI-Disruption ist erst am Anfang und ein neues Cloth on Tropic Release wird wieder in irgendeiner Form von Descriptionen... ob es Tarnungssysteme sind oder ob es Top-Wert Titel sind.

00:16:32: Das heißt, was wir schon versuchen ist als eine Konsequenz daraus Wir versuchen uns breiter in den Portfolios aufzustellen nicht mehr konzentriert in einzelnen Sektionen zu sein sondern eher lieber ein paar Titeln mehr in jedem Sektor zu haben um auch diese Disruptionsrisiken quasi zu reduzieren und sich da breite aufzustellend eine klare Faktor Perspektive zu haben nach die Schimperien Ausschau zu halten aber gleichzeitig auch so die idiosen kratischen Risiken im Portfolio zu reduziern.

00:16:54: ich glaube das ist ne ganz wichtige.

00:16:56: auch Portfolie Robustetz Eigenschaft im Becken nach vorne die technologischen Fortschritte sich dann auch auf die ESS-Allocation auswirken.

00:17:02: Kannst du Gefahr laufen, dich jemals in den Unternehmen zu verlieben?

00:17:05: Privatjahr im Job nicht.

00:17:07: Da haben wir, ich meine, wir sind mal ein professionelles Manager, da haben wir Regelprozesse aufgestellt.

00:17:11: Wir haben supergutze Limit-Controlling Systeme und wir haben gute Portfolioverwaltungssysteme wo wir quasi unsere Active Contribution to Risk sehen und Tracking auch.

00:17:19: Also da würde ich sagen... Aber man hat natürlich eine gewisse Tendenz weil mein Lieblingstitel hat vielleicht zu lange an einem festzuhalten oder zu früh rauszugehen.

00:17:27: Da finde ich diese Baschmiche immer wieder.

00:17:29: Ich bin ja jetzt schon ein paar Jahre in der Industrie wie wertvoll er Erfahrung ist, auch Erfahrung seiner eigenen Beis ist zu kennen und dann versuchen, die eigenen Biases irgendwie ein bisschen zu kontrollieren.

00:17:39: Und da haben wir auch eine gute Team-Dynamik, wo wir uns gegenseitig challengingen um auch in den Investment-Komitees unternehmen, Weeklys oder in den Dailies und wie die Portfolie diskutiert ist genau auf solche Biases zu schauen.

00:17:50: aber klar persönlich habe ich natürlich auch einen der Darlings.

00:17:52: Wer sind die denn?

00:17:53: Die zeige ich jetzt über dich!

00:17:55: Ich mag eine Babelstrategie, um das mal zu benutzen.

00:17:58: Im Portfoliokontext häufig eine gute Babel finde ich häufig schon spart.

00:18:02: Das musst du erklärt werden?

00:18:02: Eine Babel

00:18:03: ist ne Handel und da ist ein Stab in der Mitte und das legt so'n rechtsgroße Gewichte drauf.

00:18:07: Und d.h.

00:18:07: in so einer Babel-Strategie gehe ich nicht in die Mitte sondern ich positioniere mich vielleicht ein bisschen extremer links und rechts aus.

00:18:13: Wir haben vielleicht gerade das ganz grünem Teil... Barbeltrad war ja dieses, ich gehe in die superzyklischen KI.

00:18:19: Halbleite auch auf der anderen Seite mache ich diesen Halo-Trade, gehen die sehr heavy Assets, die Anti-KI Player quasi und machst so ein bisschen diese super KI Exposure und möglichst wenig oder negatives KI Exposer.

00:18:30: Also so eine Barbel, die versuchen wir auch mit einigen Portfolios und das wäre auch so.

00:18:40: Das ist auch für uns als Versicherungskonzern wichtig.

00:18:43: Das Privileg ist ja, dass wir so eine lange Perspektive haben und ich finde ja auch – das ist heute hier angeklungen – dieses Hoch-Inflation-Zumfeld in dem wir uns bewegen.

00:18:51: Die Inflation wird lang hoch bleiben.

00:18:52: D.h.,

00:18:52: wo muss sich denn eigentlich sein in der SET Allocation?

00:18:54: Ich muss in Sachwerten sein!

00:18:58: Schutz und Obostheit liefern.

00:19:00: Und da finde ich es halt auch, wenn du diese Compounders hast die, die ein solides gutes Dividendenwachsung haben, die eine hohe dividendreditischen haben das ist quasi wie eine Art realer Coupon der jedes Jahr steigt weil die Dividende steigt und Gewinne sind ja in nominaler Größe.

00:19:14: Das heißt das macht für mich diesen Compounder Glanz noch mal eine ganz neue Dimensionen.

00:19:18: Wenn wir in so einem hochinflationellen Umfeld sind dann muss ich genau die Perlen raussuchen, die einer hohen Preissitzungsmacht haben Die Mode haben also diese ökonomische Graben haben und das sind Qualitätstitel mit denen auch Dividendern.

00:19:28: sind das eigentlich ein guter Low Beta-Trade, um sich auf dieses hohen Fletsamtsunfeld gut aufzustellen.

00:19:32: Bist du ruhiger geworden im Laufe deiner Karriere?

00:19:35: Ja.

00:19:35: Das ist wie gesagt so'n Punkt.

00:19:37: ich hätte früher als junger leichtsinniger Markternehmer immer gedacht Du kannst alles lernen aus dem Buch, Erfahrung ist nicht... Super weltvoll.

00:19:45: Und jetzt über die Jahre der Erfahrung habe ich gemerkt, da kommt eine hohe Rhein, der Kopf gesuwert in die Teile rein, wenn man schon mehrere Marktzyklen gesehen hat und es nicht der erste Dronen ist durch den Mann.

00:19:53: Durchschlägt auch schon wie ein oder andere geopolitische Krise gesehen haben.

00:19:56: Das spritter Ohr und Besonderheit-Reinigung, die zahlt sich dann am Ende des Tages auf wirklich nahe.

00:20:00: Bessere Entscheidungen?

00:20:01: Und dann hoffe ich auch einen besseren risikoadjustierten Performance-Ergebnis aus.

00:20:05: Jetzt steht Deutschland vor sehr großen demografischen Herausforderungen und mitunter wird jetzt auch mit dem neuen Altersvorsorge-Depot der Staat dazu verpflichtet die Bürger zum investieren und Sparen anzuhalten, ob das jetzt eine gute Idee ist?

00:20:18: Lassen wir mal außen vor.

00:20:19: Aber was würdest du den Deutschen gerne mitgeben, was die Kapitalanlage

00:20:23: angeht?".

00:20:23: Das ist auf jeden Fall ein leidenschaftliches Thema, für das ich werbe und wo ich auch in die Schule mit der Kinder gehe.

00:20:29: Und versuche im Finanzbildung zu sorgen.

00:20:32: Ich sage Leute ihr müsst anfangs investieren wenn du noch nicht investiert seid fangt an zu investieren.

00:20:38: Wenn ihr investiert seit the stay invested.

00:20:40: das ist das allerwichtigste weil nur so kann man die alters Versorgungslücke schließen die pensionslücke die man heißt dass man muss privat vorsorgen oder es ist nicht mit einem Tagesgeldkonto getan.

00:20:50: was heißt diese Hürde diese Eintracht barrieren ab?

00:20:53: Mittlerweile gibt es gute, günstige effiziente Zugänge zum Kapitarmarkt und da kann ich nur jeden incentivieren.

00:20:58: Bitte tut es!

00:20:59: Und sei diversifiziert.

00:21:00: auch das für mich ganz wichtig.

00:21:01: wenn ich häufig das gucke von Freunden und Bekannten unter sehr konzentrierte Risiken zu sehen dann muss ich sagen macht ihr mal einen Core Satellite Ansatz stellt euch breit auf mit einem guten ETH oder einem guten Fonds und setzt gerne drumherum eure Akzente.

00:21:14: aber das sei investiert aber sei diversificiert.

00:21:17: Gehören Kryptos auch zu deiner Handelstrategie?

00:21:19: Nein

00:21:20: Also da würde ich sagen, einzelne Crypto-Assets für das Thema ist nicht mein.

00:21:23: Da bin ich vielleicht auch schon zu boomerig aber ich gucke immer noch einen intrinsischen Wert eines Assets und da sehe ich keinen.

00:21:29: die Technologie ja.

00:21:31: also wir gucken uns dann natürlich auch irgendwie Themen ETFs an versuchen es vielleicht eher über so eine Aktienpartitipation hinzuspielen.

00:21:37: Das Thema Krypto gibt es auch.

00:21:39: Börsen beispielsweise die man investieren kann auf der Aktienseite.

00:21:43: dass würde ich sage spannend auch Blockchain als Technologie Aber einzelne Kryptosassets wirst du nicht mehr im Portfolio finden.

00:21:49: alles klar Vielen Dank fürs Gespräch Daniel.